Příprava IPO

Výběr aranžéra/aranžérů

• IPO poradce vám připraví RfP (tendr) na aranžéra/y emise. Hodnotit bude nejen cenu, ale i zkušenosti aranžérů s IPO na různých burzách a v neposlední řadě i transakční tým, který bude na straně aranžéra na IPO pracovat.

Výběr právních poradců

• Stejně jako u výběru aranžéra/ů vám IPO poradce připraví RfP (tendr) na právní služby s ohledem na zkušenosti právní kanceláře s IPO.

Příprava prezentace pro zjištění apetitu investorů

• V prvních fázích přípravy IPO budete chtít znát předběžný názor investorů na připravované IPO, k tomu slouží několik setkání s investory (ELM – Early Look Meetings). Aranžéři emise, kteří budou připravovat tuto prezentaci budou potřebovat plnou součinnost managementu a majitelů společnosti. IPO poradce se rovněž může podílet na přípravě.

Příprava dataroomu

• Příprava dataroomu je velmi náročná činnost z hlediska vypracování, shromážděni a organizace dokumentů, tak aby aranžér a právní poradci mohli dobře odvést svou práci a příprava na finální fáze IPO nebyla ohrožena. Nepřítomnost IPO poradce mnohdy pro CEO, CFO, COO společnosti a jejich týmy znamená plné vytížení po dobu několika týdnů až měsíců.

Příprava prospektu

• Každý prospekt IPO je rozdělen do několika kapitol/kategorii, které musí obsahovat informace o společnosti, která se rozhodla nabídnout své akcie na veřejných trzích. Namátkově zde najdete historické finanční výkazy, informace o segmentu, kde emitent působí, nebo např. Emisní podmínky. V neposlední řadě aranžér emise, spolu s právním poradcem emitenta, pracuje na právní, komerční a finanční prověrce emitenta. Finanční prověrka probíhá v úzké spolupráci s auditorem emitenta.

Právní a daňové aspekty

• Pokud jste nepodcenili přípravu z hlediska vlastnické struktury, tak by měly být právní a daňové aspekty emise z větší části pokryty. V opačném případě mohou naopak tyto dvě oblasti vystavit STOPku celému IPO.

Komunikace s auditory eminenta

• Vzhledem k tomu, že auditor emitenta spolupracuje na finanční prověrce emitenta, je rovněž zodpovědný za přípravu a vydaní tzv. Comfort Letter (dokument potvrzující finanční informace uvedené v prospektu), což je klíčový dokument, bez kterého nemůže IPO pokračovat.

Komunikace s centrální bankou

• Národní (centrální) banka v dané zemi (ČNB v České republice) je schvalovatelem prospektu, uděluje tzv. ISIN číslo (číslo emise akcií) a je regulátorem kapitálových trhů. Komunikace probíhá zejména na ose centrální banka – právní poradce.

Strukturování IPO

• Jedním z hlavních úkolů aranžéra/ů emise je představení struktury nabízených akcii. Tento úkol nezahrnuje jen počet akcií, které budou nabízeny do trhu, ale zároveň kombinaci stávajících a nových akcii, velikost Greenshoe atd.

Schválení prospektu centrální bankou

• Jak již bylo zmíněno, centrální banka schvaluje prospekt. Centrální banka neposuzuje rizikovost emitenta/emise. Pouze dohlíží na to, aby emise splňovala všechny podmínky pro přijetí obchodovaní na burzu.

Představení IPO akciovým analytikům

• Další kolo představení IPO emise. Tentokrát akciovým analytikům, kteří emitentovi sdělí své stanovisko zejm. k valuaci společnosti / ceně akcii. Jedná se o jeden z nejdůležitějších bodu celé transakce. V případě negativní odezvy ze strany akciových analytiku by mělo dojít k přehodnocení plánu IPO, případně projekt pozastavit. Akcioví analytici mají za úkol připravit tzv. Akciový průzkum (Equity Research), který bude pro investory v budoucnu fungovat jako relevantní zdroj názoru profesionální komunity na cenu a možný vývoj ceny akcii.

ITF (Intention to Float)

• ITF je v zásadě rozhodnutí emitenta oznámit svůj úmysl vstoupit na burzu a nabídnout své akcie investorům. Po zveřejnění ITF musí management a majitelé počítat se zvýšeným zájmem medií o připravované IPO. Stále platí embargo na detaily emise (zejm. očekávanou upisovací cenu akcií).