Príprava IPO

Výber aranžéra

• IPO poradca vám pripraví RfP (tender) na aranžéra emisie. Hodnotiť bude nielen cenu, ale aj skúsenosti aranžérov s IPO na rôznych burzách a v neposlednom rade tím odborníkov, ktorí budú na strane aranžéra pracovať na IPO. Výber právnych poradcov
• Rovnako ako pri výbere aranžéra vám IPO poradca pripraví RfP (tender) na právne služby so zohľadnením skúseností právnickej kancelárie s IPO. Príprava dataroomu
• Príprava dataroomu je veľmi náročná činnosť z hľadiska vypracovania, zberu a organizácie dokumentov, aby si aranžér a právni poradcovia mohli dobre urobiť svoju prácu a nebola ohrozená príprava na záverečné fázy IPO. Absencia IPO poradcu pre CFO spoločnosti a jeho tím často znamená plné vyťaženie na niekoľko týždňov až mesiacov. Príprava prospektu
• Každý prospekt IPO je rozdelený na niekoľko kapitol/kategórií, ktoré musia obsahovať informácie o spoločnosti, ktorá sa rozhodla ponúknuť svoje akcie na verejných trhoch. Obsahuje napríklad predchádzajúce účtovné závierky, informácie o segmente, kde emitent pôsobí, alebo napr. podmienky emisie. V neposlednom rade pracuje aranžér emisie spolu s právnym poradcom emitenta na právnej, obchodnej a finančnej previerke emitenta. Finančná previerka prebieha v úzkej spolupráci s audítorom emitenta. Príprava prezentácie na zistenie apetítu investorov
• Prv, než oznámite svoj zámer „ísť na burzu“ (v angl. ITF – Intention to Float), budete chcieť poznať predbežný názor investorov na pripravované IPO (ELM – Early Look Meetings). Aranžér emisie, ktorý bude pripravovať túto prezentáciu, bude potrebovať plnú súčinnosť vedenia a majiteľov spoločnosti. Právne a daňové aspekty
• Ak ste nepodcenili prípravu z hľadiska vlastníckej štruktúry, právne a daňové hľadiská emisie by mali byť prevažne pokryté. V opačnom prípade môžu tieto dve oblasti znamenať STOP pre celé IPO. Komunikácia s audítormi eminenta
• Vzhľadom na to, že audítor emitenta spolupracuje na finančnej previerke emitenta a oi je zodpovedný za prípravu a vydanie tzv. Comfort Letter (dokument potvrdzujúci finančné informácie uvedené v prospekte), jedná sa o kľúčový dokument, bez ktorého nemôže IPO pokračovať. Komunikácia s centrálnou bankou
• Národná (centrálna) banka v danej krajine (v Slovenskej republike NBS) je schvaľovateľom prospektu, udeľuje tzv. ISIN číslo (číslo emisie akcií) a je regulátorom kapitálových trhov. Komunikácia prebieha najmä medzi centrálnou bankou a právnym poradcom. Štruktúrovanie IPO
• Jednou z hlavných úloh aranžéra emisie je predstaviť štruktúru ponúkaných akcií. Táto úloha zahŕňa nielen objem akcií, ktoré budú ponúknuté na trhu, ale aj kombináciu existujúcich a nových akcií, veľkosť greenshoe (možnosť dodatočného vydania akcií) atď. Schválenie prospektu centrálnou bankou
• Ako už bolo spomenuté, prospekt schvaľuje centrálna banka. Centrálna banka neposudzuje rizikovosť emitenta/emisie. Dohliada len to, aby emisia spĺňala všetky podmienky na prijatie obchodovania na burze. Predstavenie IPO akciovým analytikom
• Ďalšie kolo predstavenia IPO emisie. Tentokrát akciovým analytikom, ktorí emitentovi oznámia svoje stanovisko najmä vo vzťahu k oceneniu spoločnosti/cene akcií. Ide o jeden z najdôležitejších bodov celej transakcie. V prípade negatívnej reakcie zo strany akciových analytikov by sa mal plán IPO prehodnotiť, prípade projekt pozastaviť. Úlohou akciových analytikov je pripraviť tzv. akciový prieskum (Equity Research), ktorý bude pre investorov v budúcnosti predstavovať relevantný zdroj názoru profesionálnej komunity na cenu a možný vývoj ceny akcií.