26.8.2024

Důvěra investorů v německou ekonomiku se zhoršuje, investice v Číně rostou

ZEW indikátor ekonomického sentimentu v Německu v srpnu prudce poklesl, a to nejvíce od roku 2022.

15

Výrazně se zhoršují také ekonomická očekávání pro eurozónu, USA a Čínu. V důsledku toho klesají zejména očekávání pro německá exportně orientovaná odvětví. Zpráva uvádí, že k oslabení sentimentu přispívá „nejednoznačná“ měnová politika eurozóny, možné oslabení americké ekonomiky, nejistota ohledně stability na Blízkém východě a volatilita na finančních trzích. Mezitím index sentimentu na straně hráčů na finančních trzích klesl nejrychlejším tempem od roku 2020.

Zpráva ZEW poskytuje silný argument pro další snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou (ECB) v září. ECB snížila sazby již dříve v tomto roce, ale panuje nejistota, kdy bude dále pokračovat. To odráží obavy z přetrvávající vysoké inflace u služeb. Přesto investoři interpretovali výsledky nejnovějšího průzkumu tak, že zvyšují pravděpodobnost snížení sazeb. Na základě tohoto očekávání klesly yieldy německých dluhopisů. Investory navíc pravděpodobně znervózňuje pokles německého reálného HDP ve druhém čtvrtletí. Slabá ekonomická aktivita je dalším důvodem, proč ECB pravděpodobně zváží další snížení sazeb.

V době, kdy je čínská ekonomika relativně slabá a kdy jsou hospodářské vztahy mezi Čínou a Evropou napjaté, je překvapivé, že přímé investice německých společností v Číně prudce rostou. A to navzdory snahám německé vlády od těchto investic odrazovat.

Podle Bundesbanky se přímé zahraniční investice Německa v Číně od prvního do druhého čtvrtletí letošního roku zhruba zdvojnásobily. Velká část investic pochází od automobilových společností, které si chtějí udržet přístup na rostoucí čínský trh. Německá vláda i Evropská unie se proto obávají, aby se společnosti se sídlem v EU nestaly příliš závislé na ekonomických vztazích s Čínou. V úvahu přichází dřívější závislost na ruské energii. Pokud by se vztahy mezi Evropou a Čínou v budoucnu zhoršily, mohly by německé společnosti v Číně čelit vážnému riziku.

Zrychlení německých investic v Číně přichází v době, kdy investice z jiných zemí klesají, zejména investice ze Spojených států. Navíc přichází v době, kdy čínské společnosti představují pro německé společnosti vážnou konkurenci. Některé čínské firmy navíc investují v Evropě, aby si udržely přístup na trh EU.