V eurozóně se inflace snížila, přičemž ceny v červenci oproti předchozímu roku vzrostly o 2,6 %, což je v rámci cílového rozpětí centrální banky. Nicméně hlavní starostí Evropské centrální banky (ECB) byla přetrvávající inflace ve službách, která v červenci stejně jako v únoru činila 4,0 %. Problém spočívá v tom, že služby jsou obvykle náročné na pracovní sílu, zatímco mzdy na napjatém trhu práce silně rostou.

ECB si tak pravděpodobně oddechla, když zjistila, že mzdová inflace ustupuje. Konkrétně ECB uvedla, že ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostly mzdy stanovené na základě vyjednávání mezi zaměstnavateli a odbory o 3,55 % oproti předchozímu roku. To bylo méně než 4,74 % v prvním čtvrtletí. Toto zpomalení pravděpodobně vytváří předpoklady pro pokles inflace ve službách v následujících měsících. Zvyšuje tak pravděpodobnost, že ECB bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb.

Jedním z možných vysvětlení zpomalení růstu mezd je oslabení trhu práce. V červnu se míra nezaměstnanosti oproti předchozímu měsíci zvýšila. Průzkum Evropské unie (EU) navíc zjistil „výrazné zhoršení plánů na růst počtu pracovních míst“ ve výrobních podnicích i ve službách. Kromě toho flash index PMI pro eurozónu (podrobněji níže) zjistil v srpnu mírný pokles zaměstnanosti v soukromém sektoru. Pokud tento stav přetrvá, pak bude mzdová inflace pravděpodobně dále ustupovat. Tím se připravuje půda pro uvolnění měnové politiky.

Pokud jde o měnovou politiku, ECB zveřejnila zápis z posledního červencového zasedání svého výboru pro měnovou politiku. Ze zápisu vyplývá, že v červenci měli členové „otevřenou mysl“ ohledně dalšího snižování sazeb. Navíc je zřejmě neznepokojilo, že jádrová inflace od května do června mírně zrychlila. Ze zápisu vyplývá, že „zářijové zasedání bylo všeobecně vnímáno jako vhodná doba pro přehodnocení měnové politiky".

Členové navíc zaznamenali známky oslabování ekonomiky eurozóny, což snižuje inflační riziko. Také konstatovali, že současná úroveň úrokových sazeb „udržuje finanční podmínky restriktivní“, čímž zvyšuje riziko hospodářského poklesu. Zápis byl navíc pořízen před zveřejněním nejnovějších údajů o mzdách a indexech PMI. Tyto nové údaje pravděpodobně posílí možnost, že ECB bude v září pokračovat ve snižování úrokových sazeb.